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12月5日，浙江奥康鞋业股份有限公司（以下简称“奥康国外（维权）”）公告露出，奥康国外以上海国外自有的上海市金山区滨兴路106号地盘使用权当作典质，拟向农商行金山支行央求不进步东谈主民币25000万元的轮廓授信额度，其中奥康国外央求额度为20000万元，奥康国外全资子公司奥康国外（上海）鞋业有限公司央求额度为5000万元。

奥康国外进一步露出，本次央求轮廓授信蓄意是，“为自豪公司分娩蓄意和业务发展需要，膨胀融资渠谈，造就运营智商”。但是，鉴于奥康国外历史上屡次进行大额分成的行动，以及曾发生的非法使用上市资金的记载，其这次央求授信的确切动机仍难免让东谈主心存疑虑。

表1 奥康国外2024年上半年期末统统权或使用权受限金钱情况

贵寓开端：奥康国外2024年半年报

字据奥康国外2024年半年报露出的情况来看，其统统权或使用权受限金钱仍是达到4.12亿元，以奥康国外三季度末37.1亿元的总金钱来测算，在未计入本次授信典质的前提上，质押或典质金钱的金钱占总金钱比重仍是高达11.1%。

而本次奥康国外向银行央求的授信额度为2.5亿元，若按照银行授信典质品扣头率为100%来经营，奥康国外共计质押概况典质金钱价值高达6.62亿元，占总金钱比重为17.8%。如斯高额的质押或典质金钱比重仍难免激励外界的疑虑。

图中东谈主物系奥康国外董事长兼总裁 王振滔

奥康国外以皮鞋业务起家，曾被誉为“中国男鞋第一股”。但是，彼一时，皮鞋业务受新一代蹧跶者苛待，就连奥康国外的董事长王振滔也颂扬“现时的年青东谈主，有几个还穿皮鞋？”。重复奥康国外家眷式处罚念念维固化，多元化发展失败，奥康国外的事迹推崇大不如前，早已失去了昔日的光泽。

表2 奥康国外2021年至2024年前三季度营收及增速情况

贵寓开端：奥康国外年报和三季报

以2024年前三季度的事迹来看，奥康国外交易收入同比下跌18.8%，净利润同比下跌50.76%，其中2024年前三季度净利润损失仍是进步旧年全年的损失额度，据此趋势测度，奥康国外很可能出现纠合三年损失的场面。

表3 奥康国外2021年至2024年前三季度库存现款情况

贵寓开端：奥康国外年报和三季报

跟着事迹的抓续下滑，奥康国外的库存现款显耀减少。2021年奥康国外领有库存现款8.43亿元，占总金钱19.3%，而到了2024年三季度末，奥康国外仅剩3.57亿元库存现款，占总金钱8.74%。在此情境下，奥康国外取舍通过大比例典质或质押金钱来取得尽头现款流，以撑抓其主交易务，似乎是一个合理的决议。

但是，值得谨慎的是，奥康国外三季度末金钱欠债表上却显现有大额的其他非流动金融金钱，金额高达4.4亿元，占总金钱的11.9%。又似乎示意奥康国外并不短少优质金钱。尽管这些非流动金融金钱短期内可能难以变现，但它们本不错当作授信的典质物，概况通过逐步变现来缓解现款压力。但是，奥康国外并未取舍这些范例。

更出东谈主猜度的是，奥康国外这些非流动金融金钱的收益率高得惊东谈主。

字据奥康国外半年报露出的数据来看，2024年事首奥康国外领有其他非流动金融金钱3.96亿元，与之相对的是上半年期末领有其他非流动金融金钱4.32亿元，其价值变动均由产生公允价值变动收益所致，而这部分收益高达3665万元，年化收益率高达19%，而同期期10年期国债最高收益率仅为2.56%，奥康国外非流动金融金钱的收益率近乎是国债收益率的7.5倍。

由于奥康国外未在报表中详确露出这些非流动金融金钱的具体信息，金钱性质无从得知。但是伙同奥康国外质押或典质金钱比重过大的布景身分，以及这些非流动金融金钱的高占比和高收益率，如实值得长远商量。

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