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　　上证报中国证券网讯（记者 梁银妍）1月2日，央行发布证券、基金、保障公司互换便利（SFISF，下称“互换便利”）操作限制公告[2025]第1号。阐述参与机构需求情况，央行启动了第二次互换便利操作，并于1月2日完成招标，本次操作金额为550亿元。本次操作选拔费率招标形势，20家机构参与投标，中标费率为10bp。

　　上证报记者从接近监管东谈主士处获悉，后续相干部门将抓续追踪评估互换便利器具现实情况，勾搭商场动手情况休养策略器具使用频率和投放节拍，保障等机构也已基本作念好参与准备，抓续鼓动相干机构用好、用足策略器具。

　　多项互换便利策略“红利”落地

　　记者向行业机构了解到，多项策略“红利”随同第二次互换便利操作落地：

　　一是质押品范围进一步扩大。允许参与机构提交抓有的限售股、港股通项下抓有股票等，大幅栽植可用质押品范围，有益于机构栽植资源使用服从。

　　二是互换便利费率下落。1月2日，央行公布中标费率，由初次的20bp降至10bp，进一步裁减了机组成本。

　　三是所涉证券质押登记费减半收取。1月2日，中国结算发布奉告称，决定对在中国结算办理的扫数波及互换便利的证券质押登记费现实减半收取的优惠规范。其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。奉告自觉布之日起现实。

　　“中国结算这次推出的优惠规范，平直管缩了参与机构的成本压力，有助于眩惑更多机构参与，并提高现存参与者的业务规模，扩大了互换便利业务祛除面和活泼性，为商场带来更多抓续性‘流水’。”业内东谈主士说。

　　40家备选机构为行业头部机构或成本实力较强

　　2024年10月21日，互换便利开展初次操作，操作金额500亿元，有20家机构参与投标。现在，首批操作照旧一起落地，并已完成投放，相干证券基金公司阐述商场情况稳步融资建仓，具体投向以指数要素股和ETF为主，部分公司投资杰出九成。

　　记者了解到，为救助互换便利器具弘扬商场化后果，各机构阐述本身情况制定了互异化的投资策略和投放节拍，部分公司通过采集、大额投资低波红利股票，践行长线抓有策略，为商场引入认知资金；部分公司弘扬择时和组合投资专科才气，动态加多篮子股和指数ETF抓仓，在商场出现向下波动时加多插足，积极弘扬稳市功效。

　　2024年12月31日，第二次互换便利操作开启，央行、证监会在首批20家参与机构基础上增选了20家参与机构，酿成40家备选机构池；每批次操作时，将阐述意向参与规模筛选出20家傍边的机构参与央行招标操作。

　　据悉，40家机构为行业头部机构或成本实力较强的公司，总资产规模占比接近行业的70%。不少行业机构示意，扩大证券基金公司参与范围，有益于救助更多合规风控灵验、有参与意向和投资才气的非银机构参与互换便利器具，有助于行业机构通过互异化、商场化投放，促进弘扬认知商场的功能。

　　公开信息露出，首批20家参与机构为，中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、星河证券、招商证券、东方金钱证券、中信建投、兴业证券、易方达基金、中原基金和嘉实基金。第二次互换便利启动后，现在已有国联证券、东吴证券、红塔证券、高洁证券、长城证券等发布参与互换便利筹谋事项得到证监会无异议函。

　　湘财证券示意，从操作确定来看，监管部门在风控筹算上赐与了机构较大空间，饱读舞机构积极参与互换并投资职权资产。这将有助于栽植机构加杠杆的空间，有益于投资规模与投资收益增长，增厚净利润；同期也为其提供了融资渠谈，在商场堕入危险时粗略实时提供流动性，进一步增强了股票商场的内在认知性。

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