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8 月 29 日晚间，广汽集团（601238.SH欧洲杯体育，02238.HK）2025 年中报出炉。

禀报期内，广汽集团归并口径营业总收入约 426.11 亿元。扫尾本年 6 月 30 日，其财富欠债率为 44.65%，较 2024 年 12 月 31 日的 47.61%，进一步优化近 3 个百分点，财务健康水平进一步提高。

尽管中报中多项想法处于承压情景，但跟随"番禺行动"步入深水区，大步转型中的广汽集团，正迎来功绩设备期拐点。这从半年报中或可一窥：在自主合伙皆发力下，其上半年节能车销量增长 13.43%，后续补全增程产物矩阵，相似与华为合营的华望汽车落地，产物新周期行将开启；再者，其在 Robotaxi、遨游汽车、东说念主形机器东说念主等领域的布局，行将迈入交易化落地阶段，功绩第二增长弧线已逐渐成型。

上半年，招银国际曾两度给以广汽集团保管"买入"评级，其在研报中指出，瞻望广汽盈利将从 2025 财年下半年运行改善，因为这家汽车制造商可能在霸占市集份额方面变得愈加积极，尽管仍存在不笃定性。

简略，最坏的期间，也恰是回转的前夕。

转型之下，基本面迎角落进取拐点

深远广汽半年报，在部分不尽如东说念主意的想法中，一些积极信号正在开释。

营收方面，天然举座营收承压，但其业务结构正在优化，智电化转型胜仗露出。财报自大，本年上半年，广汽集团汽车产销量分歧为 80.17 万辆及 75.53 万辆，末端销量为 85.8 万辆。节能与新能源销量达 36.6 万辆，销售占比进一步普及至 48.43%，其中节能车销量为 21.16 万辆，同比增长 13.43%、销售占比约 28.02%，新能源汽车销量为 15.41 万辆。

在加速上新、深化合营之下，自主、合伙板块积极破局，新品强周期有望开启。

其中，自主阵营方面，其密集推出传祺向往 S7、传祺向往 M8 乾崑、埃安 UT、昊铂 HL 等全新车型，加速产物矩阵的焕新升级。同期，其深化与华为合营，竖立华望汽车行为两边合营载体，打造全新的高端智能新能源汽车品牌，野心于 2026 年推出首款合营产物。

至于合伙阵营，"两田"智电化转型均取得新打破：广丰推出首款斟酌设备纯电车型铂智 3X，上市后畅达 2 个月获取合伙纯电车型销量冠军；主力车型凯好意思瑞推出智行版，在强化智能化体验之下，其上半年销量同比增长 44%。广本则厚爱推出基于本田云驰架构打造的全新电动品牌首款政策车型 P7 等。

从全球化表现来看，禀报期内，广汽集团在国外市集已导入 4 款新车型，新增进入 10 个国度、超 100 个网点遮盖，实现印尼智谋工场齐备投产。数据自大，上半年其自主品牌国外末端销量进步 5 万辆，同比增长 45.8%。扫尾本年 6 月 30 日，广汽集团在全球已累计进入 84 个国度和地区，建成超 570 个网点。

广汽还在握住拓展生态鸿沟，协同赋能主业。在能源生态产业链上，扫尾本年上半年，因湃电板一期 18GWh 能源电板产线全面建成并实现量产；在补能重要上，其累计建成国内充电站超 1600 座，充电末端超 17000 个。此外，广汽部件聚焦智能底盘、车灯、热惩办及能源系统等领域，执续完善产业链投资布局。

在财务表现上，其财富欠债率在禀报期内进一步优化至 44.65%，远低行业平均值，突显了广汽较强的财务律例智商和抗风险智商，这将充分撑执其应酬多变的行业内卷竞争和全球智电化转型大势。

战时情景，"番禺行动"破釜千里舟

前述想法的执续转好，背后是其"番禺行动"晓示以来转变动作的破釜千里舟作念撑执。据悉，广汽于昨年底厚爱对外发布番禺行动，野心到 2027 年，将广汽自主乘用车销量推高到 200 万辆。

现在，"番禺行动"已高速运转了 8 个月，也取得了阶段性进展。其中，该公司自主品牌竖立分享中心实施一体化转变，实现研产供销财一体化策动管控，重组大研发体系，鼓舞 IPD（集成产物设备）惩办体系经由导入，构建"市集 + 技巧"双轮驱动的产物设备情势，车型圭臬设备周期将裁减至 18 个月，研发资本贬低 10% 以上。

同期，广汽正整合供应链资源，构建洞开、实在赖的、有极致资本竞争力的全球化产业链体系，推动采购资本大幅贬低，业务后果和有野心后果普及约 50%。

在东说念主事转变方面，广汽正深化三项轨制转变，围绕"行状选东说念主、组织管东说念主、功绩留东说念主"推动干部惩办变革，统筹启动集团中层岗亭竞聘上岗，深远推动"收放自如"，激活东说念主才内生能源；全面鼓舞任期制和条约化惩办，惩办范围拓展至集团部门中层，实现企业、东说念主员、岗亭三个"全遮盖"，为公司高质地发展注入新动能。

事实上，在行业内卷升级、转型加速等配景下，诚如良马、人人、飞驰、日产等跨国车企也大批出现功绩欠安景观，面对利润下滑或赔本等场面。以日产为例，其在第一财季（2025 年 4 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日）出现赔本，净赔本达 1157 亿日元。

在这么的大环境下，广汽现在同样正处于"改换期"，短期受压属必经阶段。广汽在半年报中称，为灵验扭转策动局势，其坚执以"战时情景"鼓舞政策变革，紧扣三年"番禺行动"，围绕"稳合伙、强自主、拓生态"三大任务，深远实施"转型、变革、重构"三大举措，在多个重要领域取得积极进展，为实现破局解围积累力量。

短期承压，但永久增长逻辑突显

从 2025 年半年报来看，广汽集团短期内如实面对着不小的转型压力。但换个角度来看，关于转型"换挡期"的企业而言，比较短期功绩，更值得不雅察的是其转变旅途的明确性与实行力。从广汽败露的下半年贪图看，其政策标的了了、动作具体，为功绩企稳回升提供了可预期的撑执。

其中，在产物贪图方面，下半年，广汽集团将连接加速鼓舞包括增程等新产物投放速率，补全产物矩阵，诸如广汽昊铂 HL 增程版、广汽传祺向往 S9、广汽昊铂 A800、广汽埃安 i60，以及广汽本田缤智、飞度，广汽丰田威兰达、铂智 7 等车型将不绝落子。

在产业合餬口态方面，其将执续深化与华为、宁德时期、腾讯等合营伙伴在智能化、网联化、电动化等领域的合营。其中，行为广汽与华为深化合营的首要载体，华望汽车近期动作时常，本年 8 月，其举行形势设备攻关大会，同期启动宇宙 40 个城市的渠说念招募野心，将以" 1+N "（用户中心 + 体验中心）情势布局渠说念；同期，广汽集团甘心广汽埃安向华望汽车增资 6 亿元，此举有望进一步推动华望汽车与广汽埃安的协同效应。

至于全球化领域，下半年广汽将刚硬不移举全集团之力开拓国际市集，聚焦资源筹备打造 5 万辆级至 10 万辆级的中枢市集，及多款贪图年销量 5 万至 10 万辆的全球明星产物，加速国外 KD 工场建设布局并普及 KD 形势范围和产能操纵率，完善国外仓储收罗，搭建主动售后就业体系，深化土产货化运营，推动汽车金融、出行就业、物流运载、零部件坐褥供应、能源生态相关配套业务出海，执续普及体系智商等。

尽管处于功绩低谷期，但广汽并未破坏对技巧研发的插足，刚硬投资异日。禀报期内，广汽集团研发插足达 37.89 亿元，同比增长 16.55%，新增专利苦求超 1600 件。

现在，广汽在 Robotaxi、遨游汽车、东说念主形机器东说念主、固态电板等领域的布局，正在迈入交易化落地阶段，第二增长弧线已逐渐成型。以遨游汽车为例，本年 6 月，广汽高域 GOVY AirCab 首发并预售，订价 168 万得益上千个意向订单，并于 7 月胜仗向香港坐褥局请托样机，野心 2026 年下半年取证并量产请托。8 月。GOVY AirJet 取得民用无东说念主驾驶航空器特准遨游证。跟随这些板块的交易化落地，广汽后续的科技估值有望进一步结束。

纵不雅百年汽车工业发展史，造车从来不是短跑，而是一场教师耐力和政策定力的马拉松。广汽集团上半年的功绩表现欧洲杯体育，既折射出行业转型的共性压力，也突显了企业自己转变的紧迫性。而透过数据表象可见，其拐点已至，跟随"番禺行动"的加速落地，广汽正以"刀刃向内"的转变之姿，穿越发展周期，最坏的阶段正在往时。