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北京时候11月27日，中国自动驾驶科技公司小马智行老成登陆纳斯达克，股票代码为“PONY”。

扩大刊行范畴后，若承销商的逾额配售权悉数诓骗，小马智即将以13好意思元/股的价钱刊行整个2300万股好意思国存托股票(ADS，每份ADS对应1份平淡股)，融资金额可达2.99亿好意思元，成为本年以来好意思股自动驾驶领域最大范畴的IPO。若重复这次通过同步私募配售价值约1.534亿好意思元的平淡股，小马智行本次IPO募资金额共计达到约4.52亿好意思元。

上市首日，小马智行股价一度飞腾21.1%至15.74好意思元/股；当日新股以12.00好意思元/股的价钱收盘，公司总市值达到41.99亿好意思元。

除小马智行外，年内，地平线、黑芝麻智能、如祺出行、文远知行等自动驾驶科技企业已完成IPO；Momenta、佑驾立异、轻舟智航等企业也皆对入局本钱市集知道出积极格调。

当今，自动驾驶行业多数濒临前期进入遍及、合规环境多变、行业竞争浓烈等逆境。在未获取合资的解法之前，这条赛说念中的玩家皆在探寻大范畴生意化的可行旅途与潜在机遇，而本钱市集碰巧给了这些领有先进本领的黑马们提供了更多可能性。

“Robotaxi最具增长后劲”

从财务基本面上看，不管是在Robotaxi、无东说念主驾驶小巴等领域率先作出生意化尝试的文远知行、如祺出行、小马智行，照旧在国内智能汽车芯片领域处于最初位置的地平线和黑芝麻智能，已毕盈利、完成生意闭环也曾其发展历程中的要道命题。

小马智行招股书骄横，公司营收主要开端于自动驾驶出行办事(主要为Robotaxi)、自动驾驶货运办事(Robotruck)、本领授权与应用办事三大板块。

2022、2023年全年及2024年前三季度，小马智行分别已毕营收6838.6万、7189.9万及3950.9万好意思元，呈逐年增长态势。

天然小马智行在Robotaxi领域的布局早于其在货运领域的布局，但货运生意运营时候早于Robotaxi，因此在营收知道上也更为凸起。

2019年4月，小马智行晓示入局自动驾驶资料货运领域。经过两年的测试，其在2021年5月获取了货命运路输送经营许可证，并运行自动驾驶卡车生意营运，后续还与采埃孚商用车、三一重卡达成计谋相助。对比来看，小马智行获准开启自动驾驶出行办事生意化试点的时候是2021年11月，地方是北京，开启全车无安全员生意化试点的时候是2023年。

小马智行干系负责东说念主此前经受记者采访时曾暗意，自动驾驶出行办事需资格禁闭场景测试、“主驾有东说念主”“主驾无东说念主、副驾有东说念主”“前排无东说念主”“车内无东说念主”多个阶段以及载东说念主到生意化的变革，才算初步买通全无东说念主生意化的逻辑闭环。

而Robotruck业务诠释注解了这个生意闭环是“有意可图”的。

本年前三季度，自动驾驶货运办事为小马智行孝敬了近七成营收，收入达到2740万好意思元，同比增长56.5%；同期，本领授权与应用办事收入达到740万好意思元，同比增长155.2%。而自动驾驶出行办事虽在上半年仅收入470万好意思元，但这项被小马智行视作“最具营收后劲的主力业务”已毕了422.2%的同比增长。

小马智行方面暗意，自动驾驶出行办事收入增长主要开端于韩国Robotaxi本领科罚决议神色收入，以及Robotaxi办事在一线城市的扩大和乘客付费的提高。跟着自动驾驶出行办事生意化部署加快，公司瞻望改日此项收入将在整个金额和总收入占比上执续增长。

Robotaxi业务2025年单车运营毛利有望转正

尽管小马智行依旧濒临净利转正这一瞥业艰难，但其耗损额倡导收窄。

本年前三季度，小马智行营业成本由客岁同期的2156.8万好意思元增至3556.2万好意思元。不外因其营收隐敝营业成本，公司全体毛利率得以转正，并达到了接近10%的水平。

招股书袒露，Robotaxi、Robotruck运营范畴加多导致的车辆崇尚用度、燃油成本、说念路通行费加多，以及生意化需求下的研发及运营东说念主员数目增长，是公司营业成本加多的主要原因。

研发方面，小马智行在本年前三季度累计进入9233.9万好意思元，较客岁同期微增执稳。小马智行方面暗意，生意变现加快的历程中，很多投身生意创收项遐想研发职工，其薪酬支拨被调整到营业成本中，不再统计到研发用度中，因此研发开支得以保执雄厚。

扣除各项支拨后，本年前三季度，小马智行净亏约9388.8万好意思元，同比收窄10.2%。

而按业务板块别离，仍在生意化初期阶段的Robotaxi业务暂未已毕毛利转正。不外小马智行对此充满信心。

小马智行副总裁、Robotaxi自动驾驶出行业务负责东说念想法宁暗意，“在像北上广深这么的城市中，当Robotaxi投放量在1000台时，运营才会达到盈亏均衡点，逾越这个点，每加多一台车辆咱们的成本会更低，毛利率会更高，进入正向的不休自我造血的阶段。”

企业方公布的数据骄横，为止当今，小马智行已在天下投放了250多辆Robotaxi，况兼在北京、广州和深圳开启全无东说念主Robotaxi生意收费，瞻望Robotaxi业务在2025年已毕单车运营毛利由负转正。

小马智行方面涌现，其正在鼓励数千台级以上范畴的车辆出产和运营，当今与其相助的车企包括丰田、北汽、广汽、一汽、上汽等。其与丰田共同推出的Robotaxi家具瞻望将在2025-2026年投放国内一线城市，投放量在千台范畴；同期还将与北汽新动力基于极狐阿尔法T5车型向国内市集部署至少千台量级范畴的Robotaxi车辆。

自动驾驶货运办事方面，小马智行正运营一支由190余辆自动驾驶卡车构成的车队，当中包括自营车辆以过火与中国最大的货运物流公司中外洋运相助运营的车辆。刻下，车队自动驾驶里程累计达到约500万公里。

把柄小马智行连络凯时体育游戏app平台，这次IPO所募资金的四成用于自动驾驶出行办事及货运办事的大范畴生意化和市集开导，四成用于自动驾驶本领执续研发和进入，另外两成用于潜在计谋投资和收购，以擢升公司本领身手和搭建产业链生态。